投资增速稳中小幅回落,经济回升动力持续减弱,10月份中采PMI指数创近18个月新高,但需求疲弱恐难敌生产反弹,四季度宏观经济增速或将放缓。10月份钢市旺季不旺,被动片价格和矿价以小幅下跌为主,行业盈利面临亏损风险。被动片行业淡季逐步来临,11月份供需形势基本稳定,但钢厂、经销商和终端用户的冬储行为也将陆续展开,行业基本面有望小幅改善,我们判断11月份被动片价格可能有3%以内的涨幅,矿价涨幅在5%以内。被动片行业基本面可能略有好转,但缺乏整体性投资机会,维持“持有”评级。

11月上旬，国内市场建筑被动片整体大幅上涨，部分区域螺纹钢涨幅过百。据Mysteel数据，11月8日全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3591元/吨，较11月1日上涨66元/吨；全国24个主要城市HPB300材质8mm规格高线平均价格为3611元/吨，较11月1日上涨47元/吨。分区域来看，华北、华东地区涨幅最大，华南、中南、西南区域明显上涨，西北、东北地区略有抬升。

　　既然被动片价格上涨，于是就有许多人认为，受其带动一直比较低迷的被动片价格也将上涨。但我们认为，事实并非如此。